交易費率排首位,虧超7%列倒數第一:民生加銀精選現神操作!
2019年12月5日 16:12

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“傷心欲絕!”“佩服今年都能輸!”在天天基金網“民生加銀精選混合基金吧”里,持有人叫苦連天。 ?

獵牛座/文

“傷心欲絕!”

“佩服今年都能輸!”

在天天基金網“民生加銀精選混合基金吧”里,持有人叫苦連天。

從上述“基金吧”的內容來看,持有人憤憤不平的原因主要有兩點:一是這只基金業績太難看,二是其交易過于頻繁,以至于有人質疑基金經理“很明顯就是給券商刷手續費”。

先說業績。

根據Wind資訊,截至12月4日,民生加銀精選(690003.OF)2019年以來的回報率為-7.48%,遠遠跑輸業績比較基準(滬深300指數收益率×80%+上證國債指數收益率×20%),后者同期回報率為23.06%。

讓持有人難以接受的是,這只基金不僅大幅跑輸業績比較基準,還大幅跑輸行情

同期,上證綜指(000001.SH)、深證成指(399001.SZ)、滬深300(000300.SH)、上證50(000016.SH)、中小板指(399005.SZ)、創業板指(399006.SZ)的漲幅分別為15.67%、33.40%、27.92%、26.89%、30.20%及33.97%。

其他熱門指數,例如5G通信指數(931079.CSI)、中證醫藥指數(000933.SH)等,同期回報率大多數也都超過20%。

也就是說,投資者如果在年初購買指數基金,哪怕是隨便挑一只,且持有至12月4日,投資回報率大概率超過15%。

那么,在同類基金中,民生加銀精選的表現如何?

公開資料顯示,民生加銀精選成立于2010年,起初是一只股票型基金,2015年第三季度變更為偏股混合型基金,管理費率為1.50%。2016年年底以來,這只基金的規模一直在1.10億元至2.0億元(2019年年初為1.17億元,第三季度末為1.16億元)。

同類基金有多少呢?

根據Wind資訊,截至2019年第三季度末,成立時間在2018年以前且管理費率不低于1.50%的主動偏股型基金(含普通偏股型、偏股混合型及靈活配置型)共計1452只。

在1452只同類基金中,截至12月4日,2019年以來回報率為負值的只有6只,民生加銀精選以-7.48%的業績排在倒數第一位

排在倒數第二和倒數第三位的分別是東興量化多策略(003208.OF)和匯安資產輪動(005360.OF),業績分別為-6.70%和-6.37%。不過,后兩只基金的資產規模相對較小,截至第三季度末分別為1052萬元和6590萬元。

那么,民生加銀精選的持有人有多少呢?

根據這只基金披露的2019年半年報,截至6月30日,其持有人共計7347戶,其中個人投資者持有份額比例為91.62%。

事實上,對于基金持有人來說,最難以接受的并非難看的業績本身,而是導致業績難看的因素。顯然,如果大勢不好、行情疲弱,則基金經理無可指責,但如果主要是基金經理投資水平甚至是其他不合規因素所致,則易引起公憤。

例如,具體到民生加銀精選,持有人最不能接受的是基金經理的交易頻率。

從數據上看,其畸高的交易頻率不但沒有給持有人創造超額收益,反而因為產生龐大的交易費用而損害了凈值。因此,有持有人質疑基金經理“很明顯就是給券商刷手續費”。

民生加銀精選的交易頻率有多高?

根據定期報告,2019年上半年,這只基金的交易費用達到505.35萬元,其中交易傭金284.49萬元。而在年初,這只基金的規模只有1.17億元,上半年末為1.11億元,均值為1.14億元。

284.49萬元的交易傭金是什么概念?從半年報數據看,該基金買入股票金額為18.68億元,買出股票的金額為18.76億元,合計交易額為37.44億元,這是平均規模的32.8倍,這真是非常驚人的換手率(見下圖)。

下圖是這只基金最近4個季度末的十大重倉股名單。從中不難看出,其重倉股也一直在不停更換,能連續兩個季度上榜的股票只是少數。

那么,在同類基金中,民生加銀精選的交易頻率處于什么水平?

不妨以交易費用與基金規模之比(交易費用/基金規模均值),以及交易傭金與基金規模之比(交易傭金/基金規模均值)兩項作為比較。

2019年上半年,民生加銀精選的交易費用與基金規模之比(交易費用/基金規模均值)為4.43%,交易傭金與基金規模之比(交易傭金/基金規模均值)為2.50%,在1452只同類基金中,分別排在第一位和第二位。

分別排在第二位和第一位的都是東方新能源汽車主題(400015.OF),分別為4.18%和2.52%。這只基金年初的資產凈值為2941.24萬元,上半年末為2878.12萬元,均值為2909.68萬元,上半年的交易費用和交易傭金分別為121.74萬元和73.35萬元。

不過,與民生加銀精選不同的是,截至12月4日,東方新能源汽車主題的年內回報率為14.36%,盡管只能排在第1325位,仍是遙遙領先于前者。

定期報告顯示,2019年前三季度,民生加銀精選凈利潤合計-414.67萬元。

天天基金網顯示,民生加銀精選是民生加銀成立的第四只基金,2016年7月至2018年9月的基金經理由孫偉一人擔任,2018年9月至2019年3月基金經理由黃一明、劉旭明二人共管,3月之后由黃一明一人管理。Wind資訊顯示,截至12月4日,該基金近兩年回報率為-28.58%,大幅跑輸業績基準(-0.89%)

民生加銀成立于2008年11月,民生銀行(600016.SH)、加拿大皇家銀行、三峽財務公司分別持股63.33%、30%和6.67%,公司董事長為張煥南,總經理為李操綱。截至12月4日,其公募規模為1537.36億元,其中非貨幣規模為969.30億元,分別排在第29位和23位。

根據公司官網信息,“Slogan: 穩健,源于敬畏”是其公司文化第一條,其中有寫道:“我們將常懷敬畏之心,牢記穩健準則”。但是,民生加銀精選的上述表現讓投資者對此產生懷疑。

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